机器人行业会迎来另一波风口吗？
时间：2019-08-06 09:24 浏览：2625
（上海，周颖）讯，8月2日，2019世界
机器人大会新闻发布会在京召开。并且官宣此次大会将于2019年8月20日至8月25日在北京亦创国际会展中心举行。今年的大会主题为“智能新生态，开放新时代”。同期，世界机器人博览会、世界机器人大赛亦将拉开帷幕。
值得一提的是，机器人行业在二级市场上也有所动作。7月22号，首批科创板25家企业正式挂牌开始交易，其中机器人自动化相关的企业有5家，包括天准科技（机器视觉）、瀚川智能（汽车电子自动化设备）、杭可科技（锂电自动化设备）、虹软科技（图像人工智能）、华兴源创（3C自动化设备）。
重磅会议即将来袭，二级资本市场支持态度明显，机器人行业会迎来又一波风口吗？
机器人行业大起底：未来几年仍然是蓬勃发展的朝阳产业
从概念上讲，
工业机器人通常是指面向制造业的多关节机械手臂，或其他拥有多自由度的机械装置，主要用于代替人工从事柔性生产环节。从具有社会属性的智能系统开始。
随着智能系统的感知能力和行动能力日益增强，人与智能系统的关系日益密切，不得不说，智能系统已经成为人类生活的一部分，或者说，已经实现了人智共融。而工业机器人，它融汇了机械制造、电子电气、 材料科学、计算机编程等学科的尖端技术，是智能制造领域最具代表性的产品。
工业机器人产业链主要包括下游系统集成、中游本体制造和上游核心零部件（主要是减速器、伺服系统、控制系统）。从市场规模来看，下游系统集成和中游本体的市场规模相对较大，而上游零部件只有百亿级别；从国产化替代进程来看，下游和中游的国产替代水平相对较高。
资料来源：招商银行研究院
据招商银行测算，工业机器人市场规模已超千亿。中游本体制造环节在整个产业成本链附加值占比约30%，预计2020年本体市场规模有望达到391亿元，2017-2020年的年均复合增速为13.7%。
下游系统集成环节在成本链中附加值占比虽然只有10%，但由于涉及到
应用领域众多，其市场规模较大。预计2020年系统集成市场规模为978亿元，2017-2020年的年均复合增速约为9.5%，工业终端客户占比中汽车和3C行业占比超过一半。系统集成领域以国内本土系统集成商为主（占比90%以上）。
（资料来源：《中国机器人产业分析报告》、同花顺iFinD、公司官网、招商银行研究院 ）
国内制造业智能化改造需求旺盛，中国已连续6年成为工业机器人的最大消费市场，并仍处于快速成长阶段，2017年我国工业机器人销量约为13.8万台，同比2016年增长了58.5%。与韩国、日本等国家相比，我国制造业的工业机器人密度仍较低，预计未来5-8年间，我国工业机器人销量的平均增速将超过20%。
虽然目前我国乃至全球超过50%的工业机器人市场被“四大家族”所占有，但是国内品牌近年来奋起直追，涌现出如埃斯顿、
埃夫特、拓斯达、
新松等优秀企业，未来进口替代空间广阔。2017 年本体和系统集成的市场规模分别为 266、745 亿元，预计 2020 年二者的市场规模有望分别达到 391 和 978 亿元，2017-2020 年年均复合增速分别为13.7%和 9.5%。
资料来源：平安证券
这一组组数据，似乎预示着，机器人在未来几年仍然是蓬勃发展的朝阳产业。
机构：长期看好工业机器人行业的发展
据科创板日报记者梳理发现，多家券商对机器人行业也持乐观态度，并指出投资机会。
太平洋证券：长期看好工业机器人行业发展，静待拐点出现
2018年工业机器人 销量 略有下滑，国产机器人表现良好。下半年在外部环境有所缓和的情况下，行业情况有望有所好转，静待拐点出现。
考虑到未来几年，国内工业机器人市场有望达到 50-60 万台，国产本体的销量将有可能占据整个市场的 80%。估计国产机器人销量有超过 10 万台的企业，营收规模达到百亿级水平，而且拥有很强的盈利能力，长期仍看好工业机器人行业的发展。
招商银行：核心技术是长期护城河，差异化竞争是短期策略。
当前我国工业机器人发展处于期望膨胀后的回落调整期，行业长期发展立足三大驱动力：制造业转型升级的“推力”、人力成本高企倒逼机器换人的“拉力”、政策扶持的“催化力”。
工业机器人行业有望在2019 年底触底，2020 年随着行业产能利用率回升，企业净利率有望回升。投资关键在于模式取胜，“本体+集成”模式能够实现二者的优劣势互补并形成自己的核心技术，应当优先考虑“本体+集成”模式的企业，如广州启帆、埃夫特、埃斯顿、机器人等。
短期差异化竞争策略使得我们需要考虑子领域，在系统集成领域关注深耕细分子行业的龙头系统集成商，如博众精工、博实股份等；同时关注下游应用覆盖国产化加速替代领域（新能源汽车、汽车零部件、3C、食品饮料、新能源、仓储物流等）比例较高的企业，如拓斯达、科大智能等。
国金证券：把握科创板背景下，机器人企业投资机会
一方面，看好科创板机器人企业投资机会。在首批科创板机器人自动化相关企业中，看好天准科技（国内机器视觉领导者，率先产业化应用，核心 客户苹果供应链），瀚川智能（汽车电子自动化领导者，发行定价 25.79 元 低，我们对标克来机电给予 32 元估价），杭可科技（锂电自动化设备领导 者，享受新能源高景气），虹软科技（图像人工智能应用领先，安卓机市占 率超 80%）。
另一方面，科创板对标概念行情短期有望持续。目前主板及中小创机器人企业回调到位，科创板开板有望提振 A 股机器人估值中枢。
